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“你以为市盈率是什么?”舒菲问。
李修然回想了会儿当时学习的三脚猫功夫,说道:“市盈率(PE)就是股价和每股收益的比值。”
“关键是你如何理解市盈率?”舒菲又问。
“这个嘛……”李修然皱眉想了想,说,“有人说市盈率指的是回报时间,比如10倍的市盈率就说明买入股票后有10年的回本期。如果这样理解,那市盈率当然越低越好。”
“所以你就觉得如果市盈率高了就不敢买,市盈率低的安全性就高?”
“这样想应该没错吧?”李修然有些迟疑,从舒菲的语气,他听出了微妙的不屑。
舒菲喝了口红酒,说道:“不能说全错,但也错得差不多了。”
“这……”李修然略有尴尬地看着舒菲道,“舒菲,那你是怎么理解市盈率的呢?”
“理解市盈率最重要的一点,是要明白,它是一个历史指标。”舒菲说,“如果不能理解这一点,那就无法正确理解市盈率。”
“历史指标?”
“不错,市盈率是历史统计数据的结果,它代表过去,不能说明未来。”舒菲说,“但我们买入股票,其实是买入股票的未来。”
“像你这么说,那市盈率一点用都没有吗?”李修然疑惑道。
市盈率不该没有作用呀!在李修然的理解中,市盈率应该算是比较重要的指标。
“不是没用,它同样有用,但用处有限。”舒菲说,“就比如两只股票,一只给到了30倍PE,而另一只给到了10倍PE,但你不能说30倍PE的公司肯定比10倍PE的公司贵。”
“为什么不能?”李修然还是不理解。
“你真想不明白?要是连这么简单的问题都搞不明白,那还炒什么股票?”
“我……舒菲,你就给我详细讲讲吧。”
“刚才我说了,PE是历史数据,而我们炒股炒的是股票的未来,你怎么能用历史标准来评估未来的潜力?”舒菲说,“关键是,你要判断这家公司未来的盈利能力。我再问你一个问题,在你看来,比如一家公司的市盈率是10倍,那是否就说明它的回本期大约在10年?”
“应该是吧?”
舒菲这样问,那肯定不是这样。但在李修然的理解中,10倍市盈率确实代表回本期在10年。
“如果要达到你预想的这种结果,那至少要有一个前提,就是该公司未来10年内的平均利润要比现在更好或者说至少和现在持平。”舒菲说,“可若是该公司未来盈利能力恶化,你觉得市盈率还是会不变?”
“那应该会变大。”李修然说,“盈利能力恶化,说明回本需要更长的时间,市盈率自然会变高。”
“这不就对了?那这是不是说明,如果公司前景不好,盈利能力变差,原本的低市盈率也会变成高市盈率?”
“还真是。”李修然突然有种拨云见雾之感。
“那你现在还觉得低市盈率的股票都是很好的投资机会吗?”
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